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标题: 刘衍睿：非农砸场后耶伦剧本要怎么走?（宁贵银） [打印本页]

作者: 刘衍睿 时间: 2016-6-6 16:58
标题: 刘衍睿：非农砸场后耶伦剧本要怎么走?（宁贵银）
　　刘衍睿：非农砸场后耶伦剧本要怎么走?（宁贵银）
　　又是新的一周，在上周非农数据把市场打得措手不及之后，本周耶伦的讲话将会是市场关注的重点，剧本到底要怎么走?市场拭目以待。此外，本周还有其他重大事件需要关注，刘衍睿1931-59723为读者详细列出：
　　耶伦讲话
　　5月的就业报告确实给了投资者一个透心凉，在这样的情况下，耶伦当地时间周二(6月7日)在费城所发表的讲话必是市场焦点。仅在两周之前，耶伦就曾表示这个夏天可能会有一次加息。但现在非农数据来砸场了(预期16万，实际仅3.8万)，耶伦这个《等待加息》女主演究竟要怎么把戏演下去?
　　现在来看，在5月非农数据创造2010年9月以来新低之后，投资者已经不对6月加息抱任何希望了，包括7月加息的预期也大大降低。
　　一些经济学家认为在9月加息可能性会比较高，另外FOMC的鸽派票委也认为在夏季的末尾可能会有加息。
　　美国和德国债券会下跌吗?
　　糟糕的非农数据让一线国债的价格上升，10年期美国国债的收益也下降到1.7%以下。这一收益率已经达到近几个月的新低。如果收益率低于1.7%就意味着债券投资者认为5月的数据其实是在意料之中，美国经济的寒冬从未远去。
　　在大洋彼岸，同样的戏码也在上演。10年德国债券的收益低至0.06%，仅高于2015年4月的0.049%。如果欧元欧情况再继续糟糕下去，德国债券完全可能成为负收益债券的一员。
　　油价能否坚守50美元?
　　OPEC年中会议平稳渡过，没有让市场太过惊讶。50美元/桶的原油价格相比25美元/桶让市场更加受用。一旦价格回落到40美元/桶，对于经济缓慢和通化紧缩的担忧又会卷土重来。但另一方面，价格远高于50美元/桶又会让石油消费国的痛苦倍增。
　　全球股指?
　　上周全球的股票基金一共有1.5万亿美元的净流入，这是超过8周以来的首次，也就是说，市场的风险倾向开始增加了。美国股市有1.2万亿美元的净流入，新兴市场则为0.3万亿(5周以来首次)。另外欧洲股市的资金流出也达到了14周以来的最低。
　　风险偏好增加的势头是否会持续本周还有待观察。上周美国非农数据出来之后，股市就出现大下滑。
　　欧银买公司债券?
　　上周欧银宣布将会在6月8日(周三)开始买入企业债券，但不包括银行。
　　对于欧银的做法，刘衍睿1931-59723认为最大的一个隐患就是会不会进一步促成并购和回购的热潮，还有会不会让债券的质疑出现恶化。另外，道德风险和风险偏好也是一个值得担心的问题。
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