林梓睿：原油市场持续疲软 延续28-36美元震荡

林梓睿

　　周四(2月25日)亚盘时间国际油价小幅回落，WTI原油下跌0.4%，目前徘徊在32.02美元/桶附近。隔夜公布的美国EIA原油库存增加350万桶，高于预期，加之投资者获利了解，油价小幅下挫。

　　昨日，美国原油期货结算价报每桶32.15美元，上涨0.28美元，或近1%。美油上涨因政府数据显示，过去四周的汽油需求较上年同期增长超过5%。汽油库存也下降，因炼厂开工率下降。具体显示，上周美国汽油库存减少220万桶，馏分油包括柴油和取暖用油库存减少170万桶。市场焦点在汽油库存减幅超过市场预期，盖过了上周美国原油库存增加350万桶至5.07亿桶以上的纪录高位的影响。

　　这份报告包含了一些非常强劲的汽油需求信号。因此，需求的增长再加上产量的下降，可能会推动原油价格上涨。在夏季驾驶季节中，汽油需求可能将实现7.5%到10%的同比增长；如果真的是这样，那么美国汽油需求就将增长50万桶/日到75万桶/日。”原油市场正试图在创纪录的供应量与有关需求正在增长和供应量很快就可能开始下降的迹象之间取得平衡。投资者目前预计，市场对汽油等石油产品的需求将是很强的。”

　　沙特油长欧那密排除了减产的可能性，支持产油国达成的冻结原油产量在1月高位的提议。伊朗石油部长也称，冻产是个笑话。委内瑞拉油长表示，OPEC和非OPEC国家计划在3月中举行会议，以争取更多产油国支持冻产计划。

　　巴克莱银行的分析师认为，原油库存高企暗示油市发生调整尚需数月。原油库存正以上世纪80和90年代两倍的速度增加，表明油市发生调整尚需数月；伊朗、伊拉克和利比亚同意冻结产能的可能性不大，相比市场针对油价下跌做出调整，欧佩克和俄罗斯面临的情况更可能是市场无动于衷。巴克莱还预计今年上半年油价将进一步疲软，迅速上涨将有困难。

　　美国页岩油方面，威尔集团公司首席执行官科库兰(Keith Cochrane)周三(2月25日)表示，石油市场一定会回来，但我们所有人都面临的巨大挑战是什么时候能回来。“100美元/桶的日子已经是很久很久以前的事了，但如今正在回到围绕供应和需求的简单的数学上面。”并补充道，我们的资源正在耗尽，我们的产量正在降低，需求在增加，而且需要有市场价格支撑正在进行的投资。”他认为，页岩油企业已经大大降低了他们的盈亏平衡点，因此，页岩油企业已经变得更加有竞争力。“因此，页岩油企业在重新平衡市场方面将起作用，但是，什么时候我们能到达这一平衡点，谁知道呢。”

　　评级机构惠誉再度下调油价预期。该行称，原油库存在去年冬季增加且欧佩克1月产量高于预期，加之2016年全球经济增速将低于预期的迹象越来越明显，因此下调今年原油均价预期；2016年下半年油市供应过剩的情况虽将有所改善但仍将持续，市场或将在2017年达到平衡状态，但库存高企将限制价格上涨。

　　在笔者看来，虽然国际原油价格昨天出现一定的短线超跌反弹，但是美国EIA原油库存达到记录高位，油价反弹空间非常有限，除非出现产油国合作减产方面的利好消息，否则油价震荡走低的概率较大。昨晚公布的EIA原油库存增加350.2万桶，储量达到记录高位，而市场预期为增加325万桶，前值是增加214.7万桶。原油库存危机仍在发酵，但是国际原油价格经过周二的大跌之后并未因为库存数据而继续下跌，而是出现了一定幅度的反弹.近期原油库存数据对油价的影响在减弱，中长期油价将会延续前期震荡区间28-36美元进行一个宽幅震荡，同时投资者需关注主要产油国对合作减产的阐述与可能性。

　　撰稿人：林梓睿