福建一线现货交易场所全体转型 现货挂牌模式星星之火即将燎原

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2016年3月31日，东南大宗商品交易中心发布各种交易模式交易品种暂时下线的通知，宣布4月5日起，各种交易模式所有交易品种订金上调至20%，停止所有交易品种订立新仓，4月15日休市前所有持仓单必须全部转让。

　　国内现货行业的分散式柜台交易模式从2014年315晚会以来就饱受争议，从津贵所到北油所，从白银到原油，从维权到诉讼，几乎沦到人人喊打的地步。两年间，原本红红火火的现货交易场所由此节节败退，不断传来关闭业务的消息。

　　福建作为现货交易发达的省份，拥有海西商品交易所、厦门两岸商品交易中心、东南大宗商品交易中心、中经商品交易中心等多家国内著名的现货交易场所，分布福州、泉州、厦门这三个福建经济最发达的地区。而这四家目前除了厦门两岸商品交易中心外，其他三家都已经或宣告即将关闭分散式柜台交易模式业务。

　　最早的是海西商品交易所，虽然没有发布公告，但在去年11月已经事实上停止了分散式柜台交易模式业务。其后是中经商品交易中心，今年1月20日发布公告，宣布1月30日停止所有现货电子交易业务。如今轮到了东南大宗商品交易中心，将于4月15日停止交易。四家中的最后一家厦门两岸商品交易中心虽然还没有发布相关公告，但已经宣布将于4月9日召开现货发售启动大会，也预示了采用分散式柜台交易模式的业务下线时间不远。

　　将视野放宽到全国就可以发现，从东南沿海的海商所、中经商品、东南大宗，到西北的宁夏汇银、青海西部大宗；从岭南的前海首华、深油所，到华北的北商所、北油所；从东北的东商所到华东的浙东大宗、新华大宗，华中的华夏商品（详见《国内有关交易场所关于相关交易品种调整保证金、停止交易等情况的公告通知汇总》），遍布中华大地的分散式柜台交易模式之花已经逐渐凋零。难道现货交易行业会就此沉沦吗？

　　不然！分散式柜台交易模式之花虽在凋零，但现货挂牌模式却如星星之火，逐渐燎原。就如东南大宗，在公告中强调，目前交易中心正在推新模式，新模式正在审批中。这新模式无疑就是现货挂牌。其实早在去年，东南大宗就有现货挂牌产品，如铁皮石斛、越乡龙井茶、锑锭等，但一直不是主力。不过去年底东南大宗宣布现货挂牌商品蓝宝石即将上市，似乎又为现在的转型做了预告。

　　事实上，转型现货挂牌的就算在福建，也不止东南大宗一家。就如前述的福建这几家一线交易场所，海西商品交易所将于5月18日上线现货挂牌产品，厦门两岸商品交易中心4月9日启动现货挂牌业务。从北到南，从福州到泉州到厦门，这福建三个经济最发达的地区今年年中无疑又将矗立起三家浴火重生后的现货交易场所。

　　目前几乎可以确认，通称现货挂牌的新交易模式（也有称之为现货发售，早期有称之为F2C模式）将成为国内现货交易场所采用的主流交易模式。除了福建地区，各地已经有多家现货交易场所率先转向这一模式。如去年的北油所、深油所、北商所、青岛九州、大圆银泰（大圆普洱），今年的湘商、粤贵所（贵金属产业现货挂牌交易系统）、南方大宗以及今年即将上线该模式产品的湖南华夏银都、湖南华夏商品等。它们主营的产品主要为茶叶、酒类、红木等具有使用价值，具有增值特性的农林产品，往往采用众酬发售模式，一级市场发售，二级市场交易，所有交易产品都可以提货消费。即帮助生产厂快速销售产品，又给了投资人一个相对稳妥的投资途径，不但符合政府倡导的服务实体经济理念，也不再有对赌、投机、买空卖空的恶名缠身，可谓一举两得。

　　当然，也需要承认，转型现货挂牌模式对现货交易场所来说是一个痛苦的过程。一方面，分散式柜台交易模式下极少的交割量使得交易场所习惯轻资产运作，而必须全额存储的现货挂牌模式对仓储、交割有很高要求，对交易场所来说要增加许多相关事务和人员，这是不小的负担。另一方面，现货挂牌的交易量带来的手续费将远低于原分散式柜台交易模式业务由频繁的操作，高杠杆带来的高额手续费。支出在增多，收入在减少，对于国内现货交易场所来说并不是一个好消息。

　　不过，这也可以说是国内经济发展过程中，尤其是进入经济新常态的中低速发展过程中不可避免的磨练。中国的现货交易行业想要健康发展，就是需要能沉下心，愿意帮助实体经济发展的现货交易场所，而不是更偏向金融化的分散式柜台交易模式。

　　尽管转型是痛苦的，收入会暂时降低，但国内的现货交易场所也将获得政府更多的支持，实体经济企业更多的倚重，以及挽回名声的机会。所以，让我们期待这一转型大潮尽早到来吧。