沈墨金：两张图揭秘—为何国际油价难续反弹 从2月11日油价见低26美元...

沈墨金

　　沈墨金：两张图揭秘—为何国际油价难续反弹

　　

　　从2月11日油价见低26美元以来，截止目前已经上涨了50%以上，然而随着技术压力逐渐显现，近一周以来油价反弹已经明显受阻回调，是否价格出现上行中继回调或者阶段见顶，对于散户而言怎样更理性的看待呢？

　　

　　自从2月11日以来原油价格已经上涨了50%，但真正押注油价上涨的多头数量几乎没有变化；事实上，油价上行动力更多来源于空头头寸空前速度的减持；空头回补引发的升势持久性存疑，原油价格趋势可能急剧逆转。

　　

　　美国商品期货委员会(CFTC)的数据显示，在过去7周里，WTI原油的空头头寸减少了131,617手合约，这是10年来CFTC记录中最大的平仓规模。空头买回平仓行为推动了原油价格的上涨。截至3月22日当周，基金公司持有的原油空头头寸降至近6400手，大约6400万桶，为2月初触及接近纪录高位的近20万手以来连续第七周下降。

　　

　　然而即便如此，却鲜有迹象表明基金在押注油价快速反弹。CFTC数据显示，总的多头头寸数量自1月以来几乎没有增加，在截至周二的一周仅增加了6000张至30万张左右。CFTC数据显示，在过去10年中，仅仅只出现过两次连续7周的空头回补。

　　

　　此外，从原油ETF的的多空仓变化上也能看出，2月以来原油多头甚至是下降的——只不过空头数量下降的更多：

　　

　　上周，WTI原油价格在3月22日升至四个月新高41.45美元/桶后的一天后，此轮涨势开始变得摇摇欲坠，而当上周美国政府数据显示美国原油供给飙升至1930年以来最高水平后，WTI原油价格下跌了4%。据美国EIA数据显示，很大程度上由于原油进口量升至2013年6月以来的最高水平，美国原油库存增量超过了彭博调查的预期中值的三倍。

　　

　　归根结底，油价上涨的动力来自于其空头头寸的恐慌性减持，但并未见到很多资金增持多头头寸，因此最好不要寄希望油价持续上涨，当前断言油价长期见低为时尚早。

　　

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