伍宏鑫：金银全线巨幅拉升，银价上方高点在哪里？

伍宏鑫

　　最近的金融市场威风凛凛的肯定是黄金，白银方面也不甘示弱，白银价格周一亚太早盘大涨逾6%，突破21美元/盎司，从7月1日因英国脱欧公投引发的不确定性令市场对全球货币政策进一步宽松的预期升温开始，银价当天暴涨逾5.5%，盘中最高触及19.89美元，全周累计上涨约11%；黄金上涨逾1%，涨破1350美元/盎司。对于白银，伍宏鑫早就在文章中提到过白银在下半年可能会进入20大关，如今行情已经落实，笔者伍宏鑫认为下一个高点是22美元，具体各平台的黄金白银建仓价格可百读伍宏鑫小站，与笔者交流之后盘中给出。本周投资者应关注以美国6月非农为主的一系列经济数据，同时还有众多美联储决策者的讲话。

　　如今市场几乎一致的看法是，黄金前期的上涨是由于欧洲政治不稳定，尤其是英国脱欧，国际金融市场大幅动荡，即使在此后下跌的市场品种开始强势恢复，但是贵金属黄金和白银仍然继续升势，白银甚至在周五最高上涨6.3%，这是白银此轮上涨以来最大的单日涨幅。

　　白银的前期最高点是在2011年4月的49.77美元，黄金则是2011年9月的1920美元。可以看出，黄金的高点是迟于白银5个月以后达到，而那轮牛市黄金的最低点是1999年9月的251.7，而白银的最低点是2001年11月的4.04，可见上一轮大牛市，白银启动较黄金迟，而结束也较黄金早。

　　当然此轮贵金属的启动，笔者伍宏鑫认为并非独立于上一次贵金属的牛市，而是2008年金融危机以来，贵金属行情的继续。当然相对于上一轮还是一个相对独立的行情，这轮行情的性质是，2008年的金融危机尚未结束，世界经济仍然还在挣扎，目前突出的是由于经济的动荡，引发政治的动荡。

　　比如东亚地区政治动荡和欧洲地区英国脱欧。更由于上一轮金融危机稍歇的原因是中国进行了大规模的刺激政策，再加上欧美日三个经济体都主要是通过货币政策刺激经济，除了美国外，其他经济体的结构性问题仍然存在，金融市场仍然动荡。尤其是中国债务危机预期强烈，经济发展困难重重，世界央行未来还只能继续实施负利率等等宽松政策，以确保经济不出现过大的跌幅，以稳定境内的就业，从而稳定政治局势，因此货币的泛滥还将加剧，而负利率局面还会继续。

　　尽管美国经济已经有所复苏，并且呈现向好态势，但是世界经济低迷，能源价格和大宗商品价格上涨迟缓，美国出口形势不容乐观，内在消费也迟滞，经济不可能独善其身，在欧洲政治局势动荡之下，美国今年有可能不加息或加息一次，而英国和中国降息可能很快来临，这对贵金属的行情都具有极大的支撑。

　　历史上白银的货币地位跟黄金不遑相让，比如中国等主要的亚洲国家，在其他国家都是金本位时，仍然坚持银本位，即使黄金金本位的国家，白银也往往作为辅币的角色。贵金属作为货币的功用，端在于其稀有性，非人力所能增加和减少，在经济动荡，信用货币泛滥时，其作为价值表现工具的公用肯定会更加明显，因此，此轮国际金融动荡继续的话，笔者伍宏鑫认为黄金白银的上涨必定还会继续。

　　在历史上，黄金和白银的价格比均衡水平约为70倍左右，目前黄金1335美元/盎司和白银19美元/盎司的水平来看基本适度。但如果真的贵金属再次启动牛市，则白银的涨幅往往远高于黄金，其价格比可能降至35倍左右。牛市行情中，白银涨幅会高于黄金一倍左右。也就是说，在同样的贵金属牛市中，白银的涨幅可能会较黄金高一倍。所以如果真的贵金属牛市再来，白银很可能还会疯涨。

　　文章来源：伍宏鑫

　　2016.7.4