林梓睿：现货原油价格超级反转，到底是为何？

林梓睿

　　国际油价在跌至26美元（美原油）后开始反弹，经过大半个月的反弹如今美原油已经逼近37美元一桶，布伦特原油则逼近40美元一桶。那么，国家原油价格为何近期快速、大幅反弹呢？在笔者看来，最重要的影响因素有三：

　　一、美俄在叙利亚问题上的暂时妥协

　　国际油价之所以可以被打到30美元以下，根本原因就在于掌握着原油定价权的美国和沙特等国在起作用，美国、沙特是要通过打压油价来打压俄罗斯的经济，从而迫使俄罗斯在叙利亚问题上让步和加速俄罗斯的经济崩溃。若非因为美俄关系恶化，虽然有美元升值、伊核问题和解、世界经济滞涨及原油供过于求等因素影响，国际原油价格顶多也就跌至50美元左右。因为，一旦油价跌得太多，沙特等国必然减产保价，不太可能任由油价下跌不减产反而还不断增产。

　　如今，美俄在叙利亚问题上达成停火协议，虽然这纸停火协议并未真正实现停火，但至少美俄会暂时克制，双方不至于立刻撕破脸，而叙利亚的局面也会暂时稍微平稳一些。双方短期内不希望撕破脸是因为彼此都在争取时间，但不敢怎样，美俄暂时妥协后被打压的油价自然会恢复性上涨，这也是美国对俄罗斯暂时妥协的一种变相“鼓励”。当然，这种“鼓励”背后是美国在为自己的叙利亚布局争取时间。

　　二、美元指数因人民币贬值预期而滞涨

　　我们看到，最近美元指数一直比较弱，最低会跌至95附近，最高也没突破99，从态势上看短期内毫无突破100的意思，未来较长时间都可能在90到100之间震荡，美元升值预期正出现减弱。美元指数升值预期之所以有所减弱，除了美国经济增速没有完全达到预期外，很重要的原因是人民币的“拖累”。正是人民币的贬值预期，使得美元升值开始存在严重的顾虑。因为，白宫担心，一旦美元加速升值而人民币快速贬值到一个理想位置，则美元资产相对于人民币资产将会显得非常昂贵，国际资本会很大程度被人民币分流。与此同时，人民币贬值会将之前人民币升值在中国外汇资产账面上亏给美国的损失给补回来，这都是美国所受不了的。所以，由于人民币的贬值压力，导致美元也不敢再强势升值。

　　三、中国宏观经济政策的调整

　　最近中国宏观政策做了积极调整，一方面降准，另一方面提赤，再加上房产去库存等因素的刺激，资金对接下来的中国经济增长预期提升。这一系列宏观经济政策的调整，对国际油价也有一定影响。

　　在笔者林梓睿Lzr169薇信在线看来，国际油价之所以在美俄暂时妥协后上涨有三方面原因：一是美俄妥协打压油价的力量暂时减轻，油价反弹顺理成章；二是美是要通过油价的恢复上涨以鼓励俄罗斯与美国妥协，特别是在巴沙尔下台问题上与美国进行实质性妥协；三是美国需要争取更多时间，要重新在叙利亚进行布局。

　　这三方面原因当中，美对俄罗斯的妥协鼓励其实就是告诉俄罗斯，只要在叙利亚问题上妥协，那么国际油价可以恢复到高位，制裁也可以解除。当然，对俄罗斯来说，普京政府也很清楚，一旦放弃叙利亚俄罗斯不但解决不了乌克兰问题，俄罗斯的大国战略也就交代了，到时候俄罗斯手里没有筹码美一定会下死手。

　　因此，俄罗斯也不可能真正放弃巴沙尔政权，现在普京想达到的是叙利亚和乌克兰达成一个双妥协，这个妥协过渡到由联合国进行指导进行叙利亚政治过渡，但这种过渡必须是基于解除外力干预的情况下。当然，条件是美国放弃对乌克兰的干预。俄罗斯希望达到的是这种妥协模式，但现在双方还远未达成一致。而在妥协过程中，国际油价的回升实际上就是美俄妥协后美国所应该“支付”给俄罗斯的对价的一部分。