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金沐泽:加息致美元上涨黄金承压,真的一定如此吗?

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  • TA的每日心情
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    2017-9-16 21:48
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    [LV.1]初来乍到

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    楼主
    发表于 2017-3-10 15:42:28 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
      今年以来金价“开门红”,1月和2月都在上涨。前两个月每盎司分别上涨了50多和30多美元。进入3月份以来开始回落,至今仍未收复。那么3月份金价还能收红吗?
      金融市场正在发生改变
      令人瞩目的是,美联储官员认为根本没必要在他们的选择上遮遮掩掩,也不需要等周五公布的2月就业报告。话句话说,他们可能觉得已有足够的证据表明是时候向前迈步了。以下指标强调央行需要加快加息。
      耶伦用做向导的一个指标是所谓对“中性利率”的预估,这样的利率对经济既不会起到推动作用也不会成为拖累。耶伦3月3日表示,当前中性利率在根据通胀调整后可能位于零附近,长期而言可能升至1%。眼下实际联邦基金利率为负,因此政策是刺激性的。
      FOMC面临的另一个反常情况是,在他们分别于2015年和2016年12月加息后,金融环境反而进一步宽松了。决策者上调短期利率的时候,他们希望的是,从按揭贷款到企业债券等各个市场的资金成本都上升。诚然,美联储的动作非常小。不过,市场的无视意味着这一举措对整个融资成本而言根本就不痛不痒,对于正在提速的经济来说也没有起到什么加大摩擦力的作用。
      RenaissanceMacroResearch驻纽约的美国经济研究主管Dutta称,“金融环境在持续放宽,而且这种状况已经持续好一阵子了,这样一来,给复苏之轮打上的轮滑油就会超过他们计划的水平。”
      美联储
      3月份是一个重要的月份,尤其是3月15日这一天,将有两件重要的事发生:一是美国政府债务上限到期,国会必须再次通过放松期限的法案,否则政府又要再次关门了;二是美联储将在3月14日至15日举行会议,讨论货币政策。预期将在此次会议上通过升息决定。
      美国债务上升由来已久,于今为甚。仅奥巴马总统在位8年,债务就上升了1倍多。也就是说,这8年里欠下的债务比过去所有年份欠下的加起来还要多。难怪特朗普说他接下了一个“烂摊子”。不过这件事影响深远,并非在短时间内可以解决的。所以到时候即使国会拖延几日,到头来还是只能通过一个新的上限放行。何况当前国会两院里已经都是共和党占了上风,哪有自己跟自己过不去的道理呢。
      再说升息这件事,虽然许多人认为升息会对没有收益的黄金不利,但是事实上最近两次美联储升息之后金价都大涨了。原因是所有对金价不利的因素在升息之前就都已经反映在金价里了,所以升息等于是利空出尽,金价不跌反涨了。
      
      美元
      2015年12月美联储升息过后,金价上涨了30%多,2016年12月美联储10年来第二次升息过后,金价又上涨了20%。现在金价再次回落,以便迎接第三次升息,预期升息过后还有一波上升行情。只不过后面的空间可能相对较小,因为美联储还准备继续升息呢!
      目前,金价已经接近了200天移动平均线,距离2011年历史高位回落以来的下降趋势线也只有咫尺之遥。但是在这个位置阻力很大,没有强大的外力难以突破。所以,一方面是要有基本面的配合;另一方面可以等待下降趋势线继续回落,从而降低冲击突破的难度。
      现在支持金价最有力的因素是实际利率低。由于美国一直采取宽松货币政策,利率在历史最低位已经停留了好几年。而最近通胀率开始走高,已经达到2%的目标。使得实际利率一直处在负的区间。这样虽然黄金没有收益,但总比存在银行的负利率强,所以黄金依然受到避险投资者的青睐。何时实际利率变为正值,金价才会出现下跌,预计短时间内不可能实现。所以金价应该还有上升的空间,不过上方是强阻力位,所以升幅有限。
      笔者系国际金融分析师,对外汇,黄金白银,原油等有深入研究,如果你在投资方面困惑或者经常亏损可找本人聊聊。笔者微 信:yswzp888
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