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【安全边际——有思想投资者的价值投资避险策略】

2014-12-21 22:43:49 5468 43

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楼主
admin 发表于 2014-11-20 10:07:43 |只看大图 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式

admin 楼主

2014-11-20 10:07:43

【安全边际——有思想投资者的价值投资避险策略】- 现货交易论坛_现货交流中心

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卡拉曼是完全地、纯的、现代版的格雷厄姆式价值投资者,掌管的Baupost基金成立于1983年,该基金从建立到2009年12月的27年来的年均收益率为19%,同期的标准普尔500指数收益率为10.7%。在被称为“失去的十年”的1998年到2008年,Baupost基金的年均收益率为15.9%,而同期的标准普尔500指数收益率为1.4%。目前Baupost基金规模名列美国对冲基金前列,达200多亿,历史业绩也令所有基金管理人侧目,令华尔街震惊。卡拉曼的这个成绩没有使用任何杠杆,巴菲特还用了保险公司的成本为零的浮存金,具有一定的杠杆作用。更令人吃惊的是,卡拉曼一贯保持现金的高仓位,绝大部分年头,手头的现金都占总资产的三成,在这样的情况下,近30年总资产的20%的复利率确实让人叹为观止。
一、基本观点
   1.基于风险—回报比考虑问题,卡拉曼在一次访谈时曾说,如果他发现一个债券的价值在3年后应该是100,40买入后1年时间就到90了,他会卖掉。因为可获得的回报少了,原来计划承担的风险基本没变,回报已经不能与所承担风险相适应了。
   2.追求绝对回报。在本金安全的基础上,追求复利增长。
   3.未来不可测。我们要做好应对未来各种情况的准备,其中,手持一定比例的现金是至关重要的。
   4.自下而上的选股策略,价值出现在逆向与危机。
   5.投资者要知道“股票是否低估”,但更关键的是要知道“股票为什么会低估”。
   6. “买入的价格”是决定投资者获利的最主要因素;
   7.投资者应关注,第一是企业,第二是企业的价值,第三是企业的价格;
   8.践行价值投资的关键是:耐心与焦虑。
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[安全边际——有思想投资者的价值投资避险策略]塞思·卡拉曼.pdf

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沙发
wh0533 发表于 2014-11-24 09:46:46

wh0533 沙发

2014-11-24 09:46:46

若干年前能够学习到我会很有幸福感的 呵呵
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板凳
zhangjw88 发表于 2014-12-5 16:50:01

zhangjw88 板凳

2014-12-5 16:50:01

这本书还是第一次听说啊!
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地板
Aaron_Lee 发表于 2014-12-6 01:25:26

Aaron_Lee 地板

2014-12-6 01:25:26

又是一部巨著啊
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5#
jYHujnEo 发表于 2014-12-19 14:20:42

jYHujnEo 5#

2014-12-19 14:20:42

认真回帖,我很认真。
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6#
rfexj 发表于 2014-12-19 14:08:11

rfexj 6#

2014-12-19 14:08:11

哈哈,又来了。
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7#
Od5nm 发表于 2014-12-19 13:50:50

Od5nm 7#

2014-12-19 13:50:50

认真学习中~~
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8#
dqtie 发表于 2014-12-19 13:51:59

dqtie 8#

2014-12-19 13:51:59

天冷加衣!
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9#
jYHujnEo 发表于 2014-12-19 13:30:32

jYHujnEo 9#

2014-12-19 13:30:32

今天真累。
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10#
官翰德 发表于 2014-12-21 22:43:49

官翰德 10#

2014-12-21 22:43:49

认真回帖,我很认真。
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