霍坤杰解读：晚间纽约联储主席杜德利讲话，鸽派耶伦维持一贯作风。

霍坤杰

　　霍坤杰解读：晚间纽约联储主席杜德利讲话，鸽派耶伦维持一贯作风。

　　上周四（3月31日）纽约联储主席杜德利称，他同意美联储主席耶伦应该谨慎推进升息的观点，特别是鉴于海外成长放缓造成的风险。杜德利表示，若美国经济持续温和增长，压低失业率并推高通胀，联储将逐步实现利率政策正常化，这呼应了耶伦本周稍早发表的看法。

　　杜德利在弗吉尼亚军事学院表示，“我完全同意她的看法”。但美联储“谨慎推进”升息进程，因国内经济增长仍然缓慢，且海外经济成长前景存在不确定性。具有FOMC永久投票权的纽约联储主席杜德利(Bill Dudley)在就“美联储的作用：金融危机的经验教训”发表讲话时表示，美国经济处在“相对较好的位置”。

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　　杜德利强调，主席耶伦释放的信号是，若经济保持在目前预测水平，美联储将逐步加息。杜德利同时指出，美联储行事谨慎是因世界其他地区情势不明朗，同时也是出于控制风险考量。同时强调，美联储的谨慎反映出信贷风险上升。杜德利没有在演讲中谈及美联储利率前景。杜德利同时指出，美元需求的动荡不足以用来解释政策。

　　关于负利率，杜德利表示，负利率不是美联储在考虑的工具，美联储下一次利率调整更可能是加息，无法确定负利率政策的利大于弊。现货白银、沥青实力喊单体验裙262+265+088备注18

　　杜德利表示，资产负债表规模巨大，美联储仍有利率工具，且美联储管理利率和大规模资产负债表的工具是有效的，杜德利同时指出如何提高美联储的透明度值得研究。总体来说，对加息预期的信心有所减弱。部分由于美国经济前景不确定性增加，或者说，经济下行风险正在增加。如果看到风险持续，美联储必然会对加息进程做出调整。

　　他表示，近期外部趋紧的金融环境已经对美国经济造成巨大负面影响，美联储在评估货币政策决议时，必须将这一点考虑在内。当然，这并不意味着美联储的政策决议将受市场波动性主导，美联储从来没有“救市”一说。我们真正关心的还是国内的经济增长和通胀预期，我们关注金融市场的发展，也是考虑它在何种程度上会影响美国的经济增长前景。杜德利表示，“极小幅”下调对美国经济增长的展望，但仍维持今年温和增长约2%的预期，料将继续缓解劳动力市场疲软，以及提振通胀。去年第四季度，由于天气转暖和库存调整等暂时性因素，经济增速有所放缓，但预期不会持续（到本季度）。

　　不过，美联储加息之路坎坷，意见分歧也很多。当前劳动力市场和通胀出现背离，劳动力市场较为强劲，通胀依旧疲软。同时，海外经济体疲软会对美国经济产生溢出效应。综合这些因素，使得美国货币政策恢复正常化的速度比市场想象得要慢。金融环境收紧，或相当于美联储加息三次。

　　由此迎来的白银原油又会有一波行情，下午四点的时候俄罗斯Bashneft石油公司首席执行官Korsik讲话如果多哈冻产协议达成，我们公司或将减产。据此可判断出原油的或到低峰，毕竟原油已经“低调”好久了，欧盘后期美盘前期原油上方重点关注压力区1900即是做空的机会，下方支撑看1850，重点关注杜德利讲话带来的影响，白银下午四点时刻迎来一段下滑的走势在美盘开始之前，银价会一直在3200一带有所徘徊，这个时候可联系笔者获取下一段时间的详细策略。

　　本文由资深金融分析师霍坤杰σσ171^1149^196撰稿，如有疑问可在线咨询，24小时在线为大家答疑解惑！