今夜非农给今年加息带来启示！

坤鹏谈金

北京时间周五晚将公布美国12月非农数据，此前公布的美国ADP就业报告、挑战者企业裁员、美国初请等

前瞻指标好坏不一。此次非农数据为2016年最后一份，也为2017年公布的第一份，意义非比寻常。

财经网站MarketWatch调查的经济学家预测，美国去年12月料新增18.5万个新岗位，以下是MarketWatch

整理的此次非农四大看点。

就业增长一如既往地稳定

如果12月的新增就业人数接近华尔街的预测，那么2016年美国的新增岗位将连续第六年超过200万个。自

2011年以来，美国已经创造了1430万个就业岗位。

不过，美国去年的就业增长确实已经减慢至平均18万人/月，2014年的时候这个数字曾达到衰退以来的峰

值25.1万人。布朗兄弟哈里曼银行分析师指出，12月的非农表现或令人失望。在过去十年内，12月非农

就业人数增幅有7次都小于11月，而过去三年更是全都小于11月，虽然还不能妄下判断，但已足以引起市

场的警惕。此外，美国经济增速自去年三季度来已经流露出放缓迹象。

2017年的情况会是如何？当选总统特朗普已经扬言要削减企业税、减少政府监管并采取其他措施来提振

私营部门。调查显示企业现在变得更加乐观，而且可能在2017年增加招聘。不过，不要期望从12月的非

农报告中看到太多证据。

失业率料回升

美国11月失业率已经从4.9%大幅下降至4.6%，这个降幅有点不同寻常，主要是因为有更多美国人撤离劳

动力大军。一般情况下，失业率出现这种幅度的下降都是临时性的，此后会很快回升。

如今的失业率是奥巴马时代以来最低的，经济学家预测年底失业率将重回4.7%，不过尽管如此，这个水

平的失业率依然非常低。

本周公布的12月货币政策会议纪要显示，美联储官员们担心，任由失业率下跌太多而不加息，只会导致

未来需要采取更加激进的措施。出于这一考虑，委员会将2017的预期加息次数从两次上调至三次。

薪酬继续上升

尽管美国已经连续多年录得强劲的就业增长，但工人的薪资水平几无变动，直到去年。如今有更多证据

表明薪资水平存在上升压力，尤其是在那些面临用工不足的行业。

时薪在经历11月的小幅下跌后可能回升，大部分经济学家预测12月的回升幅度为0.3%，这将使去年的时

薪增幅扩大至2.8%，达到衰退以来的高位。如果时薪继续上涨并达到3%关口，美联储几乎可以肯定会加

快加息步伐。

就业市场仍有松弛

经历了七年半的经济复苏后，其中一个劳动力市场指标依然不理想，即通常所称的“实际失业率”，美

国官方所谓的U6失业率，它包含失业人口、只能找到兼职工作的人口以及最近放弃寻找工作的求职者。

去年11月的时候，U6失业率仍高居在9.3%，后来逐渐下降，但目前仍高于8%，与2007年12月大衰退开始

前的水平相当。