霍坤杰：冻产，你不得不思考的几个问题！

霍坤杰 · 发表于 2016-4-6 11:43:15

霍坤杰：冻产，你不得不思考的几个问题！

早间投资者期待的API数据终给沥青提振带来了机会，此时我们投资者就需要体会4月17日冻产决议带来的一切可参考的机会。

随着第一季度的结束，原油自2月中旬以来的涨势也逐渐告一段落。美国原油库存不断刷新纪录高位且主要产油国达成冻产协议仍困难重重，令油市多头大大受挫，上周两地原油扩大跌势。威辛xyc268获取必填验证18（指导企鹅号：171/114/九壹九六）

进入本周，油市仍有众多消息需跟进。其一是主要产油国的动态，若继续有“不和谐”消息传出，势必将再度增加多哈冻产会议的不确定性，打压油价进一步走低；其二是美国API/EIA原油库存报告，在美国原油库存持续刷新纪录高位的情况下，只要原油库存降幅不是特别明显，都难以对油价构成有效提振；其三是美联储会议纪要，从中窥探美联储货币政策的相关线索，将通过主导美元走势来影响油价强弱。

受冻产协议前景蒙阴影响，前期走势亮丽的国际油价4月上演“开门黑”，连续两个交易日下跌并创一个月低点，证明此前自1月中旬以来的油价上扬只不过是持续时间稍长的昙花一现。回顾国际油价最近跌宕起伏的这一番走势，正所谓成也萧何，败也萧何——而这个“萧何”就是一度被炒得沸沸扬扬的产油国冻产协议。现货白银、沥青实力喊单体验裙262+265+088 备注18

如今，距离以讨论冻产协议为主要内容的多哈会议只有不到两周时间了，人们看到和听到的却是各种各样有关冻产协议不可能达成的声音；更离谱的是，各大产油国一方面在不遗余力标榜自身减产意愿，另一方面却是持续开足马力增产原油。种种迹象表明，任务在需求端短期内无计可施的背景下，供给侧之殇将继续成为未来至少半年内国际油价下跌的主导因素。

大家都知道，只有减产能再度平衡市场供需，但没有任何产油国愿意单方面减产，而联合减产难度又很大。无论是沙特还是伊朗，都要保持在国际市场上的份额，这是他们不减产"硬撑"的根本原因。此外，在油田资产化的情况下，各方都无法承受停产带来的资产下跌的压力。

当前伊朗增产蓄势待发，冻产协议难产，而即便可以顺利签署，笔者预计也难以扭转供需过剩局面，投资者目前怀疑产油国冻产足以抑制全球供应过剩的状况，这种担忧使得二季度国际油价或面临下跌风险。

撰稿人：霍坤杰