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天有不测风云，人有旦夕祸福，善恶一念间。金融市场利好有时候也是利空，在大宗现货市场时常出现此类情况，中苏烷烃所处的油市在上月连续发生过数据和走势背离的走势。而股市一直有一句股谚，牛市来了，利空也是利好；熊市来了，利好也是利空。近期两家国际评级机构穆迪、标普先后下调中国主权信用评级展望，从稳定调整到负面，都表示了对中国经济风险的担心。但是这样大利空对于内地股市3月走势没有产生负面冲击，反而成为行情的加速器。用句股谚来解释，就是A股风向变了。
综合来看3月1日以来的本轮行情，就会发现市场出现的一系列的利好大多都是市场分析出来的，或者说是想象出来的，更像是影子利好。而A股周而覆始动能来自散户的力量，主要还是散户主导，那么市场风向已转，无需太多思考，跟着走就是了。跟风在中国来说是一种常见的现象，这也是所谓的中国式投资。在股市中始终存在一群所谓的成功高手，那么和普通投资者对比的话，或许更能直观的呈现中国特色的价值投资大逻辑，下面凌一诺将为大家分享《A股的“中国式”投资策略》，希望在现实中能帮助一些朋友趋利避害，获得成功。
①、最迷人的最危险，过热的明星股是解药也是毒药。
首先需要达成三个共识，第一个是A股市场的封闭性，必须明确A股与国际资本市场的流动性交换依然不足；第二个是上市资源的稀缺性，经过多轮股灾之后，IPO实际上再次停摆；第三个是退市机制不健全，没有优胜劣汰的机制。这三点导致了大多数情况下资金相对于可购买股票资产的相对过剩，而明星企业大多是大型机构和投资者重点锁定的对象，而这种现象副作用就是热门股成了机构资金配置的首选，但并非强力拉升和推动股价的最好标的。而利空消息发酵或者股灾，机构散户化让抛压趋同，这就导致了明星上市公司往往低回报和高风险并存。
②、向前看，而不是往后看。
看一个公司的时候，普通的投资者往往习惯于研究已经获得的业绩，并且做出公司发展趋势的判断。这种思维方式容易让人陷入对已知利好的极度放大，以及对已知利空的极度恐惧，这两种情绪都是影响价值发现的。资本市场一个鲜明特点就是“利好出尽，利空出尽”的价值转换，市场会很聪明的记录已经存在的信息，这些大部分已经融入和反应到股价之中。所以高手们都是通过研究公司的新业务做投资判断，这让他们的思维更敏锐、结论更准确。
③、存在即为合理。
这是一个非常典型的逻辑对比，也是普通投资者很难通过长期持有高成长股票获得5倍以上收益的根本原因。一般情况下，高手会不断分析一个公司的战略进化效率，以及市场对此预期的变化，这样让顶级投资者可以更加自信的面对公司的稳定增长，并坚定持有。普通投资者，特别是散户，最典型的一个行为习惯就是“拿不住”，在他们的逻辑里，快速成长都是风险的累积，这种思维特别容易带来“持有焦虑症”，这也是影响高额收益的最重要原因。
④、普遍赌博心态决定豪赌安全边际。
这是一个非常考验人性的逻辑陷阱，也是关于中国特色价值投资的一个非常重要的“大逻辑”。一般情况是这样的，一只股票上涨，你基于过去的判断觉得是炒作；后面加速上涨，你开始怀疑；最后在利好消息中爆发式上涨，由于多次“纠错教育”的结果让你的思维逻辑趋向于正面的判断。这个时候，最容易掉入接盘侠的逻辑陷阱里。而顶级高手眼中的市场正是充满了这样普遍赌博心态的个人投资者，所以他们发动的豪赌往往比我们的想象有更强的安全边际。豪赌的一个关键就在于他所洞察的市场心理，当然，另一个维度是上面提到的资源标的稀缺性。而对于豪赌的参与者，实际上他们是极其谨慎和保守的。
⑤、散户情绪对政策影响是确定性因素，散户最悲观的时候往往是政策拐点，也是市场拐点。
如果客观的研究中国政府的监管思路，坦率的说，大家能感受到政府和金融主管部门是非常呵护中小投资者特别是散户的，而且受散户的情绪影响也非常大，经常把散户的满意度看成治理成果的重要标志，这其实很多时候是“好心做坏事”，因为这种“同情心”往往被大资金利用，被顶级高手洞察，最后成为每一次“好心”都害了一批人。有一句话描述中国股市很恰当——行情在绝望中产生，在犹豫中前行，在欢乐中死亡。每一次散户悲情的极点都是市场的拐点，体会这点我们可以感受一下政府情怀对于理性市场的正反两方面影响。
⑥、政策引导的是产能不是商机。
多年以来，中国政府在市场中的角色一直是被广泛讨论甚至诟病的话题。理论上看，国家的计划经济体制和监督模式目的是有效调配生产力要素、防止出现国外自由市场“特有”经济危机般的产能过剩和生产过剩。但是从实行的结果来看，这样的指导思想远远没有落实到具体实践中。对于顶级投资者而言，他们洞悉政府行为的副作用，所以往往早期介入中期套现，而普通投资者特别陷入政策引导的高风险投资。这也是政府治理需要解决的问题，如果每次政府的鼓励政策都成为投资陷阱，政府的公信力将受极大削弱。
⑦、救市解放的是流动性而不是救投资者。
包括对2015年第一波股灾的记忆，大家应该很清楚政府对此的作用，从今天我们看结果，第一轮的救市基本上是失败的。政府每次救市，希望达到安抚投资者信心的目的，但是客观上往往让大资本得以果断出逃，让中小投资者和散户由于信任政府而最终成了接盘侠。实际上，在中国资本市场发展的20多年里，这样的事情屡次发生，只不过每个7年左右的一轮行情主要的参与者都是新股民，所以大部分人并不知晓这个救市规律。政府主要决策者也是清楚救市的核心目的，救的是市场交易流动性，防止市场崩盘，并非让中小投资者止损甚至盈利。这点我告诫中小投资者切勿盲目放大救市的作用。
综述，基于上面的辩证大逻辑的前提，凌一诺再给广大投资者三个具体的股市投资建议：首先，重视技术升级带来的确定性机会；其次，重视政策导入后的确定性红利窗口期；最后，重视民营经济的高成长性，长期投资的理念在目前的中国资本市场非常值得提倡，在市场相对低迷的时候，对民营企业的创新型公司进行深入调研，找到治理结构领先和朝阳行业的公司进行长期持有，往往会有不错的收益。在这个方面，个人投资者比机构更有优势，因为操作会更加灵活和务实。
在A股这样错综复杂的大背景下，确定性投资机会并不缺少，这需要广大投资者用“中国特色”和“大逻辑”两个独特思维来审视和寻找。A股的投资不仅要看价值，也要辩证批判的看多空双方的力量对比关系，看情绪面，政策面，看价值与价格，更重要的是要时刻牢记筹码稀缺性的现实条件，这些都是多维复杂推理和不确定性决策，绝对真理的提法往往是站不住脚的。希望以上提醒能让投资者在快速的市场变化中获得确定性收益。
高手过招，靠的是经验、直觉、判断力，关键时刻还需要一点点情报，全球投资机会发现者，无论你投身股市、金市、油市还是外汇，在这里能够获得最精准的财经事件观点和盈利策略。
以上分析为作者个人观点，仅供参考
文章作者：凌一诺
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