王敬伊：耶伦讲话告诉你加不加息，美联储加息对原油沥青的影响？

王敬伊 · 发表于 2016-6-6 15:00:50

　　1.【王敬伊-耶伦将登台解读离谱非农,原油沥青又要浴血奋战】

　　北京时间周二凌晨00:30美联储主席耶伦将在费城参加活动，这将是她在6月14-15日联储货币政策会议之前最后一次向外界传递有关美联储想法的机会，因为会议前的联储官员“缄默期”即将开始。不久前她在哈佛大学活动的问答环节对货币政策前景进行了简单评论，而费城的本次活动将是她详细阐述对经济前景看法的更合适平台。在5月奇差无比的就业报告公布后，耶伦将有机会决定6月的“加息命运”。

　　敬伊认为，耶伦大概会关上6月加息的大门，但她可能会发现自己处在一个为了让7月加息可能性保留在台面上，而不得不略偏鹰派的尴尬境地。否则，诸多官员之前为了让市场重燃对年中可能加息的预期而作的努力就将付诸东流。

　　投资者需要关注，在非农就业报告出炉后，耶伦是否仍坚持此前的论调。她在上个月曾表示，预计将在“未来几个月内”加息。

　　2.【王敬伊-美联储加息与原油沥青价格关系】

　　加息是一个国家或地区的中央银行提高利息的行为，从而使得商业银行和其它金融机构对中央银行的借贷成本提高，进而迫使市场的利息也进行增加。加息的目的包括减少货币供应、压抑消费、遏制通货膨胀、鼓励民间存款、减缓或抑制市场投机等等。加息也可作为提升本国或本地区货币对其它货币的币值的间接手段。

　　一般来说，当一国经济过热，通胀形势越来越严峻之时，可通过加息来为经济降温。美联储加息促进美元升值，对原油沥青大宗商品都会产生一定打压。但具体经济环境中需要结合当时经济周期和其他要素综合分析。

　　原油沥青是与美元直接挂钩的，美元的利率上调必然导致美元在国际市场中得到买盘的支持，更多的人因为能得到利息而买入美元，那么在美元连续17次上调利率中，就意味着原油沥青应该随着美国利率的上调而遭到抛售。

　　总之，美联储对原油沥青价格的影响不是简单的正比或反比关系，需要结合当时的宏观经济背景、经济周期和短线其他因素等综合分析。未来长期来看，需要警惕美联储加息对商品市场和原油沥青可能带来的打压。

　　3.【王敬伊-美联储维持利率不变与原油沥青价格关系】

　　一般来说，美联储维持利率不变，有"准降息"的作用。目前美联储保持联邦基金利率在0-0。25%的较低利率水平。这样带来非常低廉的资金借贷成本，鼓励企业投资和居民消费，助力美经济增长。同时也导致美元汇率降低促出口，从而加快美国经济复苏。

　　当美联储降息周期结束后，会有一段时间的维持利率不变作为观察期。这段时期可能较长，一般经济仍显疲弱，需要逐步恢复到衰退前水准之后下一步决定政策走向。随着美元货币供给量的增加将导致美元指数不断降低，而以美元计价的原油沥青价格就会不断上涨。

　　美联储维持利率不变基本上起到了助推原油沥青价格上扬的作用。但是也有例外，可以分两种情况说明:

　　第一，美联储维持利率不变对原油沥青价格的上涨推动，有时是在后市产生较大影响。

　　第二，美联储维持利率不变不是主导原油沥青价格涨跌的唯一因素，有时候需要配合当时其他因素来综合分析。比如09年1月28日的利率决议当晚，虽然宣布维持利率不变，但是当时美众议院最终投票通过8190亿美元的经济刺激方案，风险偏好情绪升温提振市场信心，带动美股和美元反弹，最终原油沥青不涨反跌。