连予沫：这次EIA告诉了你什么？你知道吗？

连予沫 · 发表于 2016-6-16 21:05:27

　　隔夜公布的EIA原油库存减少值不及预期，数据利空油价，油价却反常规跳涨，相信很多投资者都不理解者是为什么，下文为投资者们解惑。
　　
　　其实EIA数据公布背后那些隐藏的数据才是原油涨跌的真正原因
　　
　　昨天的EIA库存数据不重要，重要的是那些隐藏的数据：
　　
　　今年暑期美国原油市场可能将出现十分强劲的原油进口量，但却没有显着提升的原油需求量。十分强劲的原油进口量从何而来？火灾恢复后的加拿大。先看一下美国从加拿大进口的原油量变化，见下图(经过4周数据均化处理，数据来源：EIA)：
　
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　　美国加拿大原油进口
　　
　　从图中可以看出在火灾和季节性的双重影响下，美国从加拿大进口的原油量出现大幅下滑(红圈)。
　　
　　现在来看看在来自加拿大的原油进口量大幅下滑后美国国内的原油进口量变化，见下图：

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　　美国原油进口量
　　
　　图中红线代表美国今年至今在加拿大未出现火灾前的平均进口量，约790万桶/日，在加拿大5月份火灾影响下，美国原油进口量下降到了760万桶/日左右的水平，见上图绿线。
　　
　　那么现在问题就来了：
　　
　　如果加拿大出口美国的原油量按照上图中2015年的走法，那么上图的美国原油进口量恢复到790万桶/日的均值应该能够在接下来的数月内实现。
　　
　　总结：现在市场对油价的走势判断有巨大的错误，据此来看好全球金融市场乃至全球经济是盲人骑瞎马的结果。国际供大于需，美国钻井平台逐渐复出，加之加拿大火灾后的原油产量如需恢复，今年难以改观，本人认为油价还要探底，此次的原油反弹好景不长，全球经济特别是新兴市场和美股还要探底。随着美联储加息和缩表的持续，美国高收益债券与国债净利差的中长期趋势是走高，中国和美国的M2同比增速将走低。这意味着届时油价会暴跌，中国的房地产会崩盘，全球金融风暴将开始。
　　
　　此次原油反弹好景不长的原因有三个
　　
　　首先，原油产量下降的局面将结束，预计加拿大的产量到7月中旬就将从火灾的影响中恢复。该行认为，就算尼日利亚产量不能复苏，加拿大产量的复苏也足以让市场再次出现供过于求的局面。对于看涨油价的投资者来说，最糟糕的就是利比亚的产量可能恢复至内战以前的水平。
　　
　　其次，原油库存仍然是一个比较大的挑战。很少有新闻报道称原油库存近期严重不足的情况，而且未来的情况也不是很乐观。目前库存量仍然很高，摩根士丹利称，现在的库存量要比2015年高出8300万桶。
　　
　　此外，别忘了还有美国页岩油，已有迹象表明，较高的油价已经推动美国油企重新打开没有完全封住的油井进行生产。过去三周的数据显示，美国的石油钻机数量已经出现平稳或小幅上升。